El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) finalizó la revisión anual de la economía panameña en el marco del Artículo IV de su Convenio Constitutivo. El organismo proyecta un repunte del PIB al 4,5% en 2025 tras el fuerte impacto por el cierre de la mina Cobre Panamá, aunque advierte sobre riesgos fiscales y de sostenibilidad a largo plazo.

El cierre de la mina Cobre Panamá, responsable de cerca del 5% del PIB y el 2% del empleo en el país, provocó una fuerte desaceleración económica en 2024, con un crecimiento de apenas 2,9%, frente al 7,3% de 2023. El desempleo escaló al 9,5% en octubre de 2024, desde el 7,4% del año anterior.

Sin embargo, el sector no minero mostró resiliencia, especialmente los servicios, que mantuvieron el dinamismo post-pandemia. La formación de capital y la recuperación del Canal de Panamá, que volvió a plena capacidad en septiembre de 2024 tras las restricciones por El Niño, también contribuyeron a contener el deterioro.

El FMI prevé que el crecimiento repunte al 4,5% en 2025, para luego estabilizarse en torno al 4% anual en el mediano plazo, aunque por debajo de los niveles de auge previos a la pandemia, cuando la construcción y la inversión extranjera directa impulsaban cifras superiores.

Ajuste fiscal, inflación negativa y reforma previsional

Uno de los principales desafíos identificados por el FMI es el desequilibrio fiscal. El déficit del sector público no financiero alcanzó el 7,4% del PIB en 2024, frente al 3,9% en 2023. El organismo destacó la aprobación de un plan de reducción del gasto por el Consejo de Gabinete, cuya plena ejecución permitiría cumplir con la meta de 2025 y encaminar la reducción gradual del déficit hasta el 2% del PIB en 2029, en línea con la Ley de Responsabilidad Social y Fiscal revisada.

En materia de precios, Panamá ingresó en deflación: la inflación interanual pasó a -0,2% en diciembre de 2024 y a -0,7% en mayo de 2025, tras haber tocado picos elevados en 2022.

El Directorio Ejecutivo consideró “adecuada” la reforma de las pensiones en el sistema de prestaciones definidas, aunque advirtió que serán necesarios nuevos ajustes para garantizar la sostenibilidad de largo plazo.

Recomendaciones del FMI: sostenibilidad, banca y gobernanza

El Directorio Ejecutivo del FMI elogió la fortaleza del sistema bancario, aunque insistió en seguir perfeccionando el régimen de resolución bancaria y en avanzar en la red de seguridad financiera. Asimismo, resaltó los avances en la aplicación de las normas de lucha contra el lavado de dinero y el financiamiento del terrorismo (ALD/LFT), a la vez que pidió profundizar los esfuerzos en gobernanza y educación para reducir la desigualdad, en especial en áreas rurales.

Los directores también hicieron énfasis en la importancia de la transparencia macrofinanciera y alentaron a Panamá a adoptar las Normas Especiales de Divulgación de Datos (NEDD) del FMI.

En cuanto a riesgos, advirtieron sobre la posibilidad de una pérdida del grado de inversión, la incertidumbre internacional y la eventual demora en las negociaciones sobre la mina. En el escenario positivo, una implementación eficaz del programa de reformas estructurales podría consolidar la recuperación.

El FMI espera que la economía panameña crezca un 4% anual hacia 2026-2030, con una inflación controlada en torno al 2%, pero con el reto de reducir la deuda pública, que alcanzaría el 59,5% del PIB en 2025, y de fortalecer la sostenibilidad del sistema previsional.

Panamá enfrenta el desafío de mantener su atractivo como hub financiero y logístico en un contexto de menor dinamismo en inversión extranjera y mayor presión social por el empleo y las pensiones. La próxima Consulta del Artículo IV se realizará en agosto de 2026.