La actividad económica registró en octubre de 2025 una suba interanual del 3,2%, aunque mostró una contracción del 0,4% respecto de septiembre, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) a través del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). El dato refleja una desaceleración del nivel de actividad luego del mejor desempeño observado el mes previo y vuelve a poner en foco la heterogeneidad sectorial que atraviesa la economía.

En términos comparativos, el resultado de octubre se ubicó por debajo del registro de septiembre, cuando el EMAE había mostrado un crecimiento interanual del 4,8% y una expansión mensual del 0,6%, consolidando una señal de enfriamiento en el ritmo de recuperación.

Desaceleración mensual y señales mixtas en el nivel de actividad

La caída del 0,4% mensual en la medición desestacionalizada marca un punto de inflexión tras varios meses de avances consecutivos. Si bien el crecimiento interanual se mantuvo en terreno positivo, el retroceso respecto del mes inmediato anterior evidencia tensiones en la dinámica de corto plazo, con impactos diferenciados según los sectores.

De acuerdo con el informe del Indec, doce de los sectores que integran el EMAE registraron subas interanuales en octubre. Entre ellos se destacó de manera sobresaliente Pesca, con un crecimiento del 91,4%, seguida por Intermediación financiera, que avanzó 22,8% en la comparación interanual.

En el caso de la intermediación financiera, el organismo estadístico precisó que el desempeño estuvo impulsado principalmente por la mayor actividad de los agentes y sociedades de bolsa, lo que refuerza el rol del sector financiero como uno de los principales motores del crecimiento en el período analizado.

Sectores que empujan y sectores que restan al crecimiento

La Intermediación financiera (22,8%) fue, además, el sector con mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler, que mostró una suba del 3,9%. En conjunto, ambos sectores aportaron 1,32 puntos porcentuales al crecimiento interanual del indicador general.

En contraste, tres sectores registraron caídas interanuales, moderando el resultado agregado. El retroceso más significativo correspondió a la Industria manufacturera, con una baja del 2,7%, un dato relevante por el peso estructural del sector en la economía y su capacidad de arrastre sobre el empleo y la inversión.

También mostraron desempeños negativos Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con una caída del 0,8%, y Hoteles y restaurantes, que retrocedieron 1,0% interanual. En conjunto, estos tres sectores restaron 0,52 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE.

Lectura económica y posibles implicancias

El resultado de octubre confirma un escenario de crecimiento interanual moderado, pero con señales de desaceleración en el corto plazo, reflejadas en la caída mensual desestacionalizada. La información también ratifica una recuperación desigual, con sectores vinculados a las finanzas y a los servicios inmobiliarios liderando las subas, mientras que la industria y algunas actividades ligadas al consumo muestran un desempeño más débil.

Para los analistas y los decisores de política económica, el comportamiento del EMAE en octubre aporta elementos clave para evaluar la sostenibilidad del crecimiento, el impacto sectorial de las condiciones macroeconómicas vigentes y las perspectivas hacia los meses siguientes.

emae_12_INDEC by CristianMilciades