El Banco Central de la República Argentina (BCRA) logró frenar la escalada del tipo de cambio oficial tras aplicar un nuevo aumento en los encajes bancarios, medida que absorbió liquidez en pesos y brindó un respiro luego de cuatro ruedas consecutivas de subas en el mercado mayorista. El dólar oficial, que el lunes se había acercado a su récord histórico de $1.374, retrocedió este martes en medio de un clima de tensión financiera y política marcado por las denuncias de corrupción contra funcionarios nacionales y la proximidad de las elecciones en la provincia de Buenos Aires.

En el mercado mayorista, el dólar cayó $5,5 (-0,4%) para cerrar en $1.356,5, luego de haber acumulado un salto de $69,5 en apenas cuatro jornadas. En el segmento minorista, el promedio informado por el BCRA marcó $1.377,12, mientras que en el Banco Nación permaneció estable en $1.370.

La política del BCRA se centró en endurecer la absorción monetaria mediante un incremento de los encajes bancarios, lo que obligó a las entidades financieras a inmovilizar una mayor proporción de sus depósitos. Esta medida, de corte contractivo, apunta a contener la demanda de divisas en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) y limitar la expansión de la base monetaria.

Pese a la intervención, la demanda privada de dólares se mantiene elevada, con un volumen operado superior a u$s665 millones, reflejo de la dolarización de carteras en un contexto de incertidumbre política y económica.

Los dólares financieros también mostraron leves retrocesos. El MEP bajó 0,4% a $1.356,92, mientras que el contado con liquidación (CCL) lo hizo 0,3% a $1.358,42. En tanto, el dólar blue cerró sin cambios en $1.365, según relevamientos privados.

En el frente de los contratos de futuros, se operaron más de u$s1.681 millones, con precios mixtos: el mercado proyecta un dólar mayorista en torno a $1.354,5 para agosto y una cotización cercana a $1.552 en diciembre, por encima del techo de la banda cambiaria vigente.

El especialista Rafael Di Giorno, de Proficio Investment, explicó que la reciente volatilidad refleja una dinámica conocida: “Cuando los gobiernos ponen la tasa en niveles altos en pesos y frenan el tipo de cambio, cualquier shock político o financiero dispara al dólar. El lunes lo vimos con claridad”, advirtió.

Estrategia oficial: bonos y absorción monetaria

En paralelo a las medidas del BCRA, el ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que este miércoles se ofrecerán al mercado bonos TAMAR (atados a la tasa mayorista) y títulos dólar linked, con vencimientos a enero y febrero de 2026. El objetivo es secar la plaza de pesos y despejar compromisos inmediatos en un contexto en el que vencen $9 billones en deuda.

El llamado a licitación incluirá Lecaps, dólar linked y bonos TAMAR, en línea con la estrategia de trasladar vencimientos hacia 2026 y evitar presiones cambiarias en el corto plazo. La coordinación entre el BCRA y el Tesoro busca anclar expectativas en torno al tipo de cambio y contener la inflación de cara al tramo final del año.

Fuentes del mercado estiman que, tras el ajuste de encajes y la batería de instrumentos del Tesoro, el dólar mayorista podría estabilizarse en torno a la franja de $1.350 en las próximas ruedas. Sin embargo, persisten riesgos asociados a la firme demanda de divisas, la caída en las importaciones y el desarme de posiciones en pesos.

La clave estará en cómo evolucione la estrategia oficial en materia de tasas y rolleos de deuda. “Si el Gobierno logra estabilizar el frente monetario y dejar de contener artificialmente el dólar con tasas excesivas, el mercado podría ganar previsibilidad”, anticipó Di Giorno.

De cara a las elecciones de octubre, el desenlace de la licitación de deuda y la capacidad del BCRA para sostener el tipo de cambio oficial sin perder reservas serán determinantes para el rumbo económico y político.