El dólar oficial cayó por cuarto día consecutivo y registró su mayor retroceso semanal en dos meses, en un contexto de tasas de interés elevadas y una política monetaria contractiva. El Banco Central volvió a comprar divisas y ya acumula un saldo positivo significativo en lo que va de 2026, una dinámica que fue destacada por el Fondo Monetario Internacional.

El mercado cambiario cerró la semana con una señal clara de estabilidad. Este viernes, el dólar oficial volvió a retroceder y extendió la denominada “pax cambiaria”, consolidando una baja acumulada que lo llevó a marcar su mayor caída semanal desde el anteúltimo mes del año pasado. La dinámica se dio en paralelo a nuevas compras de divisas por parte del Banco Central (BCRA) y a un esquema de tasas de interés que continúa actuando como ancla sobre la demanda de dólares.

Cuarta baja consecutiva y fuerte retroceso semanal del dólar oficial

En el segmento mayorista, el tipo de cambio cayó $23 hasta los $1.430, su valor más bajo desde el 20 de noviembre, y quedó a más de 8% del techo de la banda cambiaria, actualmente ubicado en $1.545,70. En términos semanales, la divisa oficial acumuló una baja de $35 (-2,4%), el mayor retroceso semanal en dos meses.

En el Banco Nación, el dólar minorista descendió $15 hasta los $1.455, un nivel que no se observaba desde noviembre. En el balance semanal, el recorte también fue de $35, en línea con la evolución del mayorista.

El volumen operado mostró un repunte significativo. En el segmento de contado se negociaron u$s398,209 millones, mientras que en el mercado de futuros el monto ascendió a u$s1.018 millones, según precisó el operador Gustavo Quintana.

En los dólares financieros, el cierre fue mixto. El dólar blue finalizó en $1.505, el MEP retrocedió a $1.471,11, mientras que el contado con liquidación (CCL) avanzó hasta $1.517,54. En el mercado de futuros, todos los contratos operaron a la baja: enero en $1.450,50, febrero en $1.487 y marzo en $1.531, reflejando expectativas de continuidad en la estabilidad cambiaria de corto plazo.

Tasas altas, señal monetaria y liquidación del agro

Uno de los factores centrales detrás de la estabilidad cambiaria sigue siendo el nivel de las tasas de interés. Tras la última licitación de deuda, el Gobierno debió pagar un premio para lograr el rollover, reforzando la señal de que el sesgo de la política monetaria continuará siendo contractivo.

Desde PPI señalaron que esta definición fue clave para el comportamiento reciente del mercado: “El equipo económico dio una señal muy contundente en la licitación: el sesgo de la política monetaria seguirá siendo contractivo, lo que mantendrá elevadas las tasas de interés. La confirmación de esta postura parecería que terminó de convencer a los agentes económicos a desarmar posiciones en dólares”. En ese marco, destacaron que los agroexportadores liquidaron u$s143 millones, acelerando desde un promedio de u$s79,2 millones en las cinco ruedas previas.

Este flujo adicional de divisas contribuyó a sostener la oferta en el mercado oficial y reforzó la tendencia bajista del tipo de cambio, en un contexto donde la demanda se mantiene contenida por el atractivo relativo de los instrumentos en pesos.

Novena compra consecutiva del BCRA y respaldo del FMI

En este escenario, el Banco Central volvió a intervenir en el Mercado Libre de Cambios (MLC) con saldo positivo. El jueves, la autoridad monetaria compró u$s47 millones, encadenando así su novena rueda consecutiva con compras, algo que no ocurría desde el primer trimestre de 2025.

Con este resultado, el BCRA ya acumula en 2026 un saldo neto positivo de u$s562 millones, un monto que supera ampliamente el 5% del volumen operado en el MLC, umbral que la entidad había señalado como referencia para evitar generar volatilidad adicional en la cotización del dólar.

La estrategia fue destacada por el Fondo Monetario Internacional. “Nos alientan mucho las medidas que están tomando las autoridades para reconstruir las reservas. Estas medidas se ven respaldadas por los recientes ajustes en los marcos monetario y cambiario, incluida la introducción de un programa de compra de reservas de divisas anunciado previamente”, afirmó la portavoz del FMI, Julie Kozack.

Si bien las compras fortalecen la posición del Central, las reservas brutas no siempre reflejan de manera inmediata estas operaciones, dado que parte de los dólares adquiridos ya se encontraban depositados en el sistema y otros se ven compensados por pagos a organismos internacionales.