Reformas y estabilidad: las claves para el futuro de los mercados emergentes

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Permítaseme comenzar dando las gracias al Ministro Aljadaan y al Reino de Arabia Saudita por recibirnos en la hermosa Al Ula. También quiero expresar mi profundo agradecimiento por el papel del Ministro Aljadaan como presidente del Comité Monetario y Financiero Internacional (CMFI), donde su liderazgo es fundamental para la labor y la eficacia de nuestra institución.

El Ministro Aljadaan no solo identificó una brecha en términos de espacio para que los mercados emergentes discutieran cuestiones de política de interés común, sino que decidió cerrarla, y me complace que la nueva Oficina Regional del FMI en Riad, con el apoyo de Arabia Saudita, haya desempeñado un papel muy importante en convertir la visión del Ministro Aljadaan en una realidad. Aquí vemos una impresionante reunión de representantes de todo el mundo, con un objetivo: identificar los problemas a los que se enfrentan los mercados emergentes y cómo pueden abordarlos de la mejor manera.

Ahora es un momento de transformaciones radicales en la economía mundial, en términos de tecnología, demografía y geopolítica, creando un entorno más desafiante e incierto para los responsables de la formulación de políticas en todo el mundo, con algunas especificidades en términos de riesgos y oportunidades para las economías emergentes.

Sabemos, por ejemplo, que el comercio ya no es el motor de crecimiento que solía ser: a diferencia de las décadas de 1990 y 2000, cuando el comercio mundial creció mucho más rápido que el PIB mundial, los dos están creciendo ahora aproximadamente al mismo ritmo (y el comercio incluso está rezagado). Cuando el comercio mundial se desacelera, las oportunidades para el comercio regional e interregional se vuelven más importantes.

También sabemos que los gobiernos de todo el mundo están cambiando las prioridades políticas: la nueva administración estadounidense ha dejado claro que tiene la intención de tomar medidas en las áreas de comercio, impuestos y gasto, desregulación, inmigración y activos digitales.

Y la revolución tecnológica, especialmente la IA, está sobre nosotros, y está lista para transformar la forma en que vivimos y trabajamos, con un impacto masivo en los empleos ya en los próximos cinco años.

¿Qué significa todo esto para los mercados emergentes? Estas economías han resistido notablemente bien las perturbaciones de los últimos años. Y sus economías han generado dos tercios del crecimiento mundial.

Pero es posible que las recetas del pasado ya no proporcionen el camino hacia la prosperidad. Las economías emergentes tendrán que ser ágiles, adaptables y resilientes: estos serán los ingredientes del éxito futuro.

De cara a los próximos años, destacaré tres áreas a tener en cuenta.

En primer lugar, se espera que la inflación regrese a los niveles objetivo más rápido en las economías avanzadas que en la mayoría de los mercados emergentes. Un dólar estadounidense más fuerte podría desencadenar salidas de capital. Esto complica la política monetaria de las economías emergentes.

En segundo lugar, al igual que en las economías avanzadas, muchas economías emergentes están lidiando con una deuda elevada, recursos fiscales limitados y crecientes presiones sobre el gasto, una triple amenaza desafiante. Con demasiada frecuencia, los países utilizan el estímulo fiscal para impulsar la demanda interna a corto plazo. Si bien esta “fiebre del azúcar” proporciona un crecimiento temporal, a menudo alimenta la inflación y la turbulencia financiera. En el entorno actual, pisar el acelerador no es la solución, sino que debemos centrarnos en la eficiencia del motor.

Esto me lleva a mi tercer punto: la importancia crítica de las reformas estructurales para mejorar la competitividad, aumentar la productividad y mejorar las perspectivas de crecimiento.

En el FMI somos conocidos por nuestra dedicación a la estabilidad macroeconómica y financiera. Sí, debe conservarse o restaurarse para permitir su crecimiento. Pero también debe utilizarse para llevar a cabo reformas, especialmente aquellas que puedan impulsar la productividad. El lento crecimiento de la productividad explica más de la mitad de la desaceleración del crecimiento mundial en las últimas décadas.

Piénselo: si los países reducen sus brechas generales de productividad con Estados Unidos en solo un 15 por ciento, eso agregaría 1,2 puntos porcentuales al crecimiento mundial.

Las reformas transformadoras para mejorar el entorno empresarial serán esenciales: reducir la burocracia, aumentar la competencia y fomentar el espíritu empresarial.

Todo esto puede ayudar a los países a crear puestos de trabajo y aprovechar los beneficios de tecnologías prometedoras como la IA. ¿Por qué es tan importante? Porque sólo cuando logremos un mayor crecimiento de la productividad podremos satisfacer las aspiraciones de las personas de todo el mundo de una vida mejor para ellos y sus hijos.

Por lo tanto, está claro: tenemos que redoblar las políticas que sabemos que pueden aumentar la productividad.

Pero también tenemos que redoblar nuestra búsqueda de nuevas ideas prometedoras.

Y esto es lo que pretendemos hacer durante esta conferencia. Juntos, podemos buscar nuevas formas de impulsar el crecimiento en los mercados emergentes.

En el FMI reconocemos nuestra responsabilidad en este sentido. Estamos creando nuestro propio Consejo Asesor del FMI sobre crecimiento y emprendimiento. Quiero agradecer al Ministro Sturzenegger de Argentina por haber aceptado formar parte de él. Contamos con un compromiso profundo con este nuevo Consejo para encontrar formas en que las economías puedan ser más fuertes para sus pueblos.

Pero también sabemos que hay un enorme valor en que los países trabajen juntos.

Como usted dijo recientemente, Ministro Aljadaan, “Trabajar juntos para arreglar nuestro barco económico mundial para que beneficie a más personas no es un acto de caridad; Es una sabia inversión en nuestro futuro común”.

¡No podría estar más de acuerdo! Y estamos asistiendo a una nueva fuerza de cooperación, a veces basada en áreas de interés común, a veces basada en la geografía, que son de crucial importancia. Así que tenemos que estar decididos y comprometidos, pero lo más importante es que debemos seguir siendo positivos.

Juntos podemos hacer el bien a nuestros países miembros y a sus pueblos.

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