Las economías del G20 deberían recurrir a reformas para mejorar el crecimiento en medio del endurecimiento de las políticas

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Por JaeBin Ahn, Nicolás Fernández y Neil Meads – Las políticas y reformas recomendadas impulsarían la producción de las principales economías hasta en un 0,7% y fomentarían un crecimiento más equilibrado, sostenible e inclusivo.

Es probable que la mayoría de las economías del Grupo de los Veinte mantengan la política monetaria para que la inflación vuelva a la meta. Los bancos centrales necesidad de mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo, ya que la inflación se mantiene persistentemente elevado, y la flexibilización demasiado pronto podría deshacer el progreso que tanto costó conseguir para anclar las expectativas de inflación.

Sin embargo, este entorno de mayor endeudamiento durante más tiempo presagia presiones sostenidas de financiación para los gobiernos. Eso significa Los gobiernos tendrán que consolidar sus finanzas para reconstruir los colchones y garantizar que su deuda sea sostenible. La mayoría de las economías del G20 son a punto de recortar el gasto y aumentar los ingresos en los próximos años, pero en en muchos casos, el personal técnico del FMI recomienda un esfuerzo fiscal aún mayor para espacio suficiente para responder a futuras perturbaciones y nuevos desafíos fiscales.

En medio del probable lastre del endurecimiento monetario y fiscal, ambos avanzaron las economías y los países de mercados emergentes y en desarrollo deberían considerar reformas estructurales, como las destinadas a hacer que los mercados de productos y de trabajo sean más eficiente, para apoyar el crecimiento económico. Si bien las prescripciones exactas Un estudio reciente del FMI muestra que los beneficios potenciales de las llamadas reformas de primera generación son importantes en las economías de mercados emergentes y en desarrollo que, a su vez, pueden tener efectos indirectos beneficiosos para las economías avanzadas.

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Como muestra el gráfico de la semana, la combinación de una política macroeconómica más restrictiva de lo previsto actualmente en muchas economías, en particular en las economías avanzadas, con una política estructural prioritaria pueden impulsar la producción económica del G20 hasta en un 0,7 por ciento 2025-28 en relación con las proyecciones actuales. Eso es de acuerdo con nuestro último informe preparado para el grupo, cuyos miembros son responsables de alrededor de cuatro quintas partes del producto interno bruto mundial.

Si bien los ajustes macroeconómicos recomendados pesarían sobre la producción en las economías avanzadas del G20 en los próximos años, debido a una una consolidación fiscal más estricta de lo previsto, reducirían sustancialmente la carga de la deuda pública y los desequilibrios comerciales entre las economías del G20. Y la carga en la salida sería más que compensada si los cambios fueran acompañados de reformas estructurales recomendadas. El ritmo y la composición de los procesos fiscales consolidación debe proteger a las personas más vulnerables para garantizar resultados inclusivos y equitativos.

Nuestro informe del G20 sigue a la última edición de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI, que pronostica que el crecimiento se desacelerará del 3,5% el año pasado al 3% este año y 2.9 por ciento el próximo, una ligera rebaja desde julio. Las proyecciones a cinco años vista están por debajo de un máximo de 4,9 por ciento en una década hasta el 3,1 por ciento para 2028, el pronóstico más bajo desde 1990.

Las débiles perspectivas de crecimiento en medio de una mayor incertidumbre y un nivel mundial aún elevado inflación, y el limitado espacio fiscal plantea muchos desafíos para responsables de la formulación de políticas. Y si bien algunas recomendaciones del FMI podrían parecer, por lo tanto, difícil en un momento así, nuestro informe destaca consecuencias: desinflación, reconstitución de los márgenes de maniobra para ayudar a gestionar futuras perturbaciones, y la perspectiva de un crecimiento más fuerte y equilibrado.

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JaeBin Ahneconomista sénior en el Departamento del Hemisferio Occidental de la FMI

Nicolás Fernández-Ariaseconomista de la Comisión de Supervisión Multilateral División del Departamento de Estudios del FMI

Neil Meads, Jefe Adjunto de la División de Supervisión Multilateral de la Departamento de Estudios del FMI

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