El Banco Central de la República Argentina volvió a cerrar una jornada con saldo positivo en el mercado cambiario y profundizó el proceso de recomposición de reservas en medio de un escenario de menor presión sobre el dólar.

Este martes 12 de mayo, la autoridad monetaria compró u$s70 millones y llevó las reservas internacionales brutas a u$s46.185 millones, el nivel más alto desde principios de marzo. La mejora diaria fue de u$s42 millones.

Con este resultado, el BCRA acumuló 85 ruedas consecutivas con saldo comprador y elevó el total adquirido en mayo a u$s536 millones. En lo que va de 2026, las compras netas ya alcanzan u$s7.687 millones.

La secuencia fortalece uno de los principales objetivos económicos del Gobierno de Javier Milei: sostener estabilidad cambiaria mientras recompone reservas sin recurrir a intervenciones defensivas agresivas sobre el mercado.

El dólar oficial profundiza la baja y se aleja del techo de la banda

La jornada volvió a mostrar una dinámica favorable para el Banco Central. El dólar oficial mayorista cayó $7,40 y cerró en $1.384 para la venta, una baja equivalente al 0,5%.

La cotización quedó además 24,7% por debajo del techo del esquema de bandas cambiarias, que este martes se ubicó en $1.725,41. Se trata de la mayor distancia respecto del límite superior en casi un año.

Ese dato es relevante porque amplía el margen operativo del BCRA para seguir comprando divisas sin necesidad de vender reservas para contener la cotización.

Según explicó Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, durante gran parte de la rueda predominó una tendencia vendedora que incrementó la oferta de dólares y presionó a la baja al tipo de cambio.

En el segmento contado se negociaron u$s447,082 millones, mientras que el mercado de futuros movió u$s1.046 millones.

Qué sostiene la calma cambiaria

La estabilidad del mercado cambiario durante los primeros meses del año se apoyó sobre dos pilares: las compras oficiales del Banco Central y el atractivo financiero del carry trade.

La estrategia de posicionarse en instrumentos en pesos para aprovechar tasas elevadas y luego dolarizar ganancias ganó fuerza durante el arranque del año, favorecida por un tipo de cambio oficial relativamente estable.

Sin embargo, el propio mercado empieza a detectar señales de agotamiento parcial de ese esquema.

La aceleración de la inflación, la apreciación cambiaria y la reducción de tasas fueron erosionando parte de la rentabilidad del carry trade. En ese contexto, operadores financieros advierten que las tasas reales negativas vuelven más delicado el equilibrio cambiario.

Por ahora, la abundancia de oferta de divisas sigue actuando como factor de contención. La liquidación de exportaciones del agro, las colocaciones de deuda corporativa y las compras oficiales continúan sosteniendo el ingreso de dólares al sistema.

El Gobierno gana margen financiero, pero el mercado mira el segundo semestre

La acumulación de reservas funciona además como una señal política y financiera para el equipo económico liderado por Luis Caputo y el presidente del BCRA, Santiago Bausili.

La recomposición de divisas fortalece la capacidad del Gobierno para afrontar tensiones cambiarias y sostener expectativas de estabilidad macroeconómica en un año donde el oficialismo busca consolidar desaceleración inflacionaria y recuperación financiera.

Sin embargo, el mercado sigue observando la sostenibilidad de ese esquema hacia el segundo semestre. Parte de la estabilidad actual depende de factores que podrían perder intensidad con el correr de los meses, especialmente si disminuye la oferta proveniente del agro o se reduce el incentivo financiero de permanecer en pesos.